11月30日盘后，金嗓子(06896.HK)宣布，其私有化计划失败。金嗓子的股价在周三(12月1日)开盘初跌幅高达40%，之后跌幅略有收窄，截止发稿时报价1.63港元，跌0.94港元或36.58%。

　　公司公告称，其私有化议案未获法院会议及股东大会通过，该计划将不会实施且已失效，要约期已结束，同时公司股份将维持上市地位。公告指出，根据规则，除非经执行人员同意，否则要约人自公告日期起计12个月内不得宣布另一份股份要约。

　　此前10月29日，金嗓子公告称，计划以协议安排方式将金嗓子私有化，按每股计划股份2.80港元注销股份，并撤销金嗓子的上市地位。

　　其实8月初公司初次透露有私有化意愿后，公司股价已一跃而起，至11月25日时其股价最高至2.74港元，相当接近私有化邀约价。但私有化计划宣告失败后，其股价自然是哪里来哪里去，重新跌回8月前的波动区间。

　　此前公司并未明确表示其私有化的理由，但单一产品失色，销售增长遇天花板，加上金嗓子在二级市场讲不出新故事让股价不断下跌，或许让其萌生了退市想法。

　　过度依赖老单品

　　资料显示，金嗓子原为广西柳州市糖果二厂，1994年自筹780万元成立广西金嗓子制药厂。到了2003年，跟随皇马而来的罗纳尔多，刚在中国踢完一场比赛，就接到金嗓子董事长江佩珍的邀请，拍了一则“广告”片，片中罗纳尔多身着印有“金嗓子喉片”的球衣，让金嗓子家喻户晓。

　　2015年7月，金嗓子在港交所上市，并在2016年7月达到了历史最高股价7.93港元。但随后金嗓子的发展，诠释了什么叫上市即巅峰。根据金嗓子2015年报显示，其主力产品金嗓子喉片达到销量巅峰，年销量1.29亿盒。但随后几年呈现下滑趋势，在2020年仅0.9亿盒，较上一年下降19.4%。

　　而金嗓子喉片，占金嗓子2020年销售总收入的89.9%，也是历年金嗓子营收的绝对主力。

　　至于市场所期望的新品，虽然在年报中公司方面表示自1994年以来已开发31项新产品，包含8项药品，21项食品，1项保健食品，1项医疗器械产品。但事实上，年报显示，金嗓子在上市后每年在研发上投入不超过300万元，而每年的营销费用却3亿元左右，公司营收依旧依赖金嗓子喉片这一单品。

　　一方面是公司内部没有新品，过度依赖单一爆品，讲不出新故事导致公司发展后劲不足。另一方面，外部市场竞争却在加剧。根据米内网的中国城市零售药店中成药咽喉用药市场数据，2020年，蓝岑口服液以10.11亿元的销售额独占鳌头，金嗓子喉片则位居第二。

（文章来源：财联社）