A 股主要指数：全A/上证50 处于市盈率3 年60%分位数附近；上证指数/沪深300 处于市盈率3 年均值水平附近；中证500/1000 分别处于市盈率3 年10%/30%低分位数附近：当前中证500 的低估值分位并未意味着明显的低估值优势，纵向来看17 年以来历次成分股的调整不断降低指数整体估值水平，横向来看，对比沪深300，中证500 估值溢价的消失源自于更低的消费板块占比(近年估值趋势性提升)和更高的周期板块占比(近年估值趋势性降低)。科创50 市盈率/市净率分别位于成立以来9.4%/6.3%的低分位值；本周茅指数估值小幅下行，宁组合则小幅提升。

　　海外市场主要指数：本周恒指市盈率小幅提升，处于3 年61.4%分位值，恒生资讯科技业处于3 年21.8%的低分位值，但市场对政策风险尾部释放的担忧尚未完全消除。本周英国富时100 指数市盈率大幅上行，主因推迟了预期中的加息计划。

　　申万一级行业：地产/通信/军工板块1 年期PE 百分位相比上周抬升幅度居前，分别提26.9%/25.0%/21.5%，食品饮料则降低3.9%。PE 绝对值方面，军工/电气设备/通信提升幅度靠前，食品饮料/采掘/商贸板块下行幅度较大。

　　当前PE 处于1 年高分位的板块主要有农林牧渔(催化：猪价反弹)、电气设备(催化：新能源高景气) 、公用事业(催化：绿电) 、汽车(催化：新能源车高景气+中游成本压力下降) 、军工(催化：业绩确定性高增预期) ，市盈率回落至1 年低分位的前期热门板块则包括食品饮料(1 年15.4%分位值)、医药生物(5.8%)、休闲服务(1.9%)、电子(1.9%)、周期(0%-1.9%)。

　　近期可关注的估值修复板块包括食品饮料(提价预期)、地产链-地产/家电/建材(政策边际放松，中游成本压力下降)、医药(医保谈判好于预期)。

　　热门赛道：本周储能、军工、CXO 市盈率提升幅度靠前；风电、白酒、医美板块市盈率则有所下行。当前市盈率位于1 年高分位的板块主要有风电(催化：降本超预期、装机预期提升)、军工(催化：业绩确定性高增预期)、光伏(催化：需求高景气)、储能(催化：政策推动，新能源高景气)、新能源车(催化：需求高景气)，市盈率回落至1 年低分位的前期热门板块则包括半导体、新材料、白酒、CXO、医疗服务、创新药。近期尚无热门赛道的业绩预期明显调低

　　风险提示：数据统计存在误差

（文章来源：安信证券）