11月8日消息，近期市场走势波动较大，港股新股更是上演破发潮，据新浪港股统计，截至11月5日，今年以来，共有79只新股实现港股上市，其中，上市首日破发率40.5%，上市以来破发率高达70.89%。下半年以来共有33只新股上市，首日破发率39%，但8月以来13只上市新股只有4只未破发，4只中还有一只无升跌。简单梳理如下：

新股破发成常态，近三月上市首日破发率高达69%

今年以来上市的79只新股中，市值最大的是百度集团，上市市值近8000亿港元，其次是快手、哔哩哔哩。

今年以来，上市新股中，上市首日跌幅超20%的有8只股票，一般市值都比较小，而非盈利生科占了2只，其中盈汇企业控股跌超41%，宋都服务跌超36%。盈汇企业控股为香港一间专门从事修葺、保养、改建及加建工程的承建商，宋都服务为宋都股份的物管公司，由俞建午26岁的女儿俞昀掌管。

今年以来上市新股，截至11月5日收盘跌幅超50%的新股的有22只，像贝康医疗、心通医疗、心玮医疗、兆科眼科等非盈利生科股成大跌重灾区。同股不同权的百融云、联易融等也跌幅巨大，还有新式茶饮奈雪，汽车服务商汽车之家等都跌幅较大。

上市以来每手亏损榜上，非盈利生科成为浮亏重灾区，先瑞达医疗一手亏损1.3万港元，汽车之家上市以来每手浮亏近万港元，贝康医疗、心通医疗、康诺亚、归创通桥等亏损居首。

整体来看，在79只上市新股中，截至11月5日有32只新股首日破发，破发率40.5%；截至11月5日，79只上市新股上市以来57只新股破发，破发率高达72.15%。

截至11月15日，股价破发的前20大市值公司如下，百度上市以来蒸发了2500亿港元，快手蒸发800亿，B站、京东物流、携程、奈雪等上榜。此外，非盈利生科成为破发重灾区，三叶草生物、诺辉健康、心通医疗等集体破发。

不仅如此，如果将时间缩短为今年8月份到11月5日，港股上市13只新股，上市首日破发率高达69%，上市以来破发率也超60%。上市新股最近三个多月屡屡破发背后，几乎都是非盈利生物科技公司，且全部概念和股东背景雄厚。

梳理新股破发背后，明星股东云集难救主

1）理想汽车是新能源三剑客之一的李想旗下的上市公司，在8月12日实现港股回归，字节、美团、华兴资本、中金资本等明星股东云集，其中，王兴最新持股3.9亿股，持股占比21.7%，为公司最大股东。

2）心玮医疗，公司成立于2016年，是一家创新型神经介入医疗器械公司，主要聚焦神经介入及心脏医疗器械。公司公开发售每股定价171港元，每手50股，获超额认购332.14倍，国际发售获超购约7.3倍，认购非常火爆，引入博裕资本、清池资本等10名基投，但公司负债不断攀升，尚未实现盈利。

3）先瑞达医疗，公司是中国一家介入医疗器械企业，专注于提供血管疾病的介入无植入及血栓抽吸导管治疗方案。不过，上市首日便暴跌26%，尚未实现盈利之下，背后股东也是明星云集，引入汇添富、中金公司、易方达基金等基石投资者。中信产业基金通过CA Medtech持股50.61%，为公司实控人。

4）堃博医疗，是一家专注介入呼吸病学产品开发的医疗器械公司。公司引入瑞银基金、清池资本、雪湖资本、鼎晖投资等10名基石，股东还包括启明创投等，同样和以上非盈利生科一样，亏损较大，商业化路途较远，首日暴跌20%。

5）创胜集团，资料显示，创胜集团已开发9个新药分子产品管线，涵盖肿瘤、骨科和肾病等领域，但公司商业化依然较远，抗肿瘤药物已有嘉和生物、加科思、科济药业、康诺亚等登陆港交所。创胜集团共引进包含LAV、淡马锡和QIA及中国国有企业结构调整基金在内的4名基石投资者，合计认购占比高达82.41%，而国调基金投资的新股一直以首日上涨为主，依然难抵公司破发。

6）三叶草生物，公司是一家新冠疫苗公司，仍难阻首日破发。三叶草生物最大的亮点是其有望成为全球首批商业化COVID-19重组蛋白疫苗的公司之一，2020年直接亏了9个亿，公司的股东明星闪耀：包括高瓴、淡马锡、龙磐投资、Delos Capital、前海基金、海松资本、贝欣投资及OrbiMed等，其中，高瓴持股8.53%，淡马锡持股8.53%。

7）鹰瞳科技，公司是中国首批提供人工智能网膜影像识别无创、快速、有效且可扩展的早期检测、辅助诊断及健康风险评估解决方案的公司之一，AI概念也救不了股价，公司首日直接跌10%。公司股东中，复星国际持股12.64%；搜狗持股7.31%；平安持股8.82%。此外，投资方还包括中信证券、光大集团等。基石引入广发基金、常春藤资管、清池资本等共8名基石。

8）微创机器人虽然首日大涨6%，但盘中一度破发，暗盘更是牢牢跌破发行价。公司于2015年创立，是一家顶尖手术机器人公司，致力于设计、开发及商业化手术机器人，以协助外科医生完成复杂的外科手术。微创医疗控制公司52.76%的权益，为其控股股东。高瓴资本为公司上市前股东，持股7.85%，上市后持股7.6%，同时为公司的基石投资者，其他还包括雪湖等7名基石投资者。

9）同样，今日上市的优矩互动一度跌7%，午盘跌1%。UJU Holding成立于2018年是一家连接广告主客户与媒体平台（例如短视频、社交媒体、搜索引擎）的服务中间商，公司虽然引入字节跳动（香港）及小米（1810HK）旗下的Green Better两家投资者，但公司毛利率只有个位数，且不断下滑。

在今日新股上市之前，股民们在社区平台非常悲观，“破发在所难免”，“拿捏不住了”，“做好跑的准备”。

新股频频破发为哪般？机构解读背后原因

对于新股上市，与港股大市的整体持续低迷有关，一级市场的高定价进一步加剧了新股上市破发状况。华兴证券（香港）首席经济学家兼首席策略分析师庞溟表示，监管压力之下投资者情绪依然未能修复，加上盈利增速放缓，拖累整个港股市场风险偏好下降，定价较为激进的IPO的破发概率增加。

中泰国际策略分析师颜招骏总结三点原因：1) 随着大盘表现不佳，新股的赚钱效应已经消失；2) 此前大家对非盈利的医药、新经济有很高的憧憬，随着无风险利率(资金成本上升)，投资者都回归最终本源(看盈利能力及现金流)；3) 部分非盈利生物科技公司的潜在市场规模不大，管线不太好，商业化时间仍有一段距离，除非招股估值下调，否则现时的投资者不会有太大耐性。

责任编辑：张海营