逻辑整理及策略推荐

　　沥青上现货开始走强，除了原油成本端上涨的因素外，终端需求的好转也是一大因素，另外从上周公布的8月份公路固定资产投资数据看，和我们前期推导的8月份沥青需求基本一致，公路投资8月份较7月份环比增加，说明沥青短期需求并没有特别悲观，与此同时防水沥青的8月需求当前亦处于历史同期高位，预计9月份沥青需求持续好转；

　　估值端：上周沥青现货虽然有所上涨，但涨幅依然不及原油，同时上周汽柴油现货和焦化料价格均有所回落，炼厂综合加工利润有所恶化；

　　驱动端：沥青上周去库得以延续，厂库环比去库2.38万吨，社库推导去库近6万吨，总口径去库8.38万吨，上周沥青产量开始季节性走低，但目前总体库存依然高于去年同期水平，短期去库节奏有望得以延续；

　　成本端：原油在四季度易涨难跌，布伦特原油短期下方70美元附近支撑较强，国内SC原油巴士拉轻油仓单持续去库注销，走势持续强于外盘原油；

　　策略跟踪：上周提示的沥青单边短多继续持有，如果有机会原油回调可以再尝试介入，但四季度沥青走出独立大幅上涨的可能性较低。

（文章来源：南华期货）